Instroom kapitaal op hoogste punt sinds zomer vorig jaar

De stemming in de markt is sinds de aankondiging van BlackRock 180 graden gedraaid. Dat gekeerde sentiment zorgde afgelopen week voor verhoogde vraag naar aan crypto gerelateerde financiële producten die op traditionele beurzen verkrijgbaar zijn. Hoe dat zit? Dat, en meer, lees je in deze Weekly.

Cryptomarkt

Vorige week vertelden we dat de bitcoinkoers een snelle stijging had gemaakt van 24.800 dollar naar 29.000 dollar. De opmars begon vrij snel nadat BlackRock, de grootste vermogensbeheerder ter wereld, een aanvraag indiende om een bitcoin-ETF te mogen lanceren.

Het lijkt wel alsof BlackRock de deur heeft opengezet voor grote institutionele partijen om hun intrede tot de cryptomarkt bekend te maken. Zo volgde afgelopen week CACEIS Bank, de asset servicing tak van Crédit Agricole en Santander, met het bericht dat ze een vergunning hebben voor het bewaren van cryptoactiva.

Ook de koers steeg na vorige week woensdag flink verder. Vrijdag stond er 31.400 dollar op de borden, de hoogste koers dit jaar en 27 procent hoger dan acht dagen eerder.

De ETF-aanvraag van BlackRock lijkt ook een keerpunt te zijn in het sentiment door de opkomst van een nieuw narratief, een nieuw gezichtspunt van waaruit men naar de markt kijkt, een nieuw kader waarin men gebeurtenissen plaatst.

• Het oude narratief is dat de Amerikaanse overheid alles wat met crypto te maken heeft het land uit wil werken. Denk aan de anti crypto army van Elizabeth Warren en operation choke point 2.0.
• Het nieuwe narratief is dat nu eindelijk de onbetrouwbare, frauderende cowboys worden vervangen door solide, reputabele instellingen. Dat is een hoognodige zuivering en een belangrijke stap voorwaarts.

Met zo’n nieuwe bril kun je naar dezelfde gebeurtenissen kijken en er toch een ander gevoel aan overhouden.

Daarbij hoort ook een verschuiving in hoe men naar cryptoactiva kijkt. Eerst lag de nadruk op het deel van de tienduizend crypto’s waar de mislukte projecten, fraudeurs en unregistered securities zitten. Nu kijkt men allereerst naar de activa waar men een groot vertrouwen in heeft, zoals bitcoin en ether.

Het glas is ineens niet meer half leeg maar half vol.

Een aardige bevestiging van aangewakkerd enthousiasme is de hoge instroom bij cryptofondsen. CoinShares rapporteerde de grootse wekelijkste instroom van kapitaal naar ETF’s sinds juli 2022.

Hieronder staat een grafiek met de data van Bytetree, waar men de in- en uitstroom van 22 exchange traded products in de gaten houdt. De instroom in de afgelopen 7 dagen wordt alleen overtroffen door begin januari, toen bitcoin in korte tijd 50 procent steeg.

Nieuwsoverzicht

Het blijft onrustig rond Binance. De beurs lijkt wereldwijd onder vuur te liggen. De aangespannen rechtszaken in de Verenigde Staten werken daarbij als katalysator. Dit is een overzicht van wat ’s werelds grootste beurs recent voor de kiezen kreeg:

• 27 maart: Toezichthouder CFTC start rechtszaak.
• 12 mei: Binance vertrekt uit Canada.
• 5 juni: Toezichthouder SEC start rechtszaak.
• 14 juni: Binance vertrekt uit Cyprus.
• 16 juni: Binance vertrekt uit Nederland.
• 16 juni: Franse justitie start witwasonderzoek.
• 19 juni: Binance vertrekt uit het VK.
• 23 juni: Binance moet uit België vertrekken.
• 26 juni: Binance vertrekt uit Oostenrijk.

De beurs spreekt zelf over proactief genomen beslissingen. Het bedrijf “moet zich kunnen focussen op het behalen van zijn MiCA-licentie”, is het idee. Een ander scenario is dat Europese toezichthouders Binance de gelegenheid hebben gegeven om de eer aan zichzelf te houden.

Het vertrek van Binance uit België is nog niet zeker. De oproep van de toezichthouder is weliswaar duidelijk, maar Binance zegt nog te onderzoeken of vertrek daadwerkelijk gerechtvaardigd is.

Een belangrijke vraag is nu hoe de relatie tussen de Franse autoriteiten en Binance zich ontwikkelt. Het afgelopen heeft Binance daar een serieus charmeoffensief opgezet met grote investeringen en de organisatie van congressen. Als de beurs daar over 18 maanden eenvoudig zijn MiCA-licentie behaalt, kunnen de Europese problemen weer van tafel zijn.

Voorlopig ligt het voor de hand dat Binance zich gaat richten op klanten in het Midden-Oosten, Afrika, Zuid-Amerika, en delen van Azië. Deze markten zijn in absolute aantallen gebruikers een stuk groter dan die van Europa en de Verenigde Staten. De beurs lijkt Dubai daarbij op het oog te hebben als belangrijkste standplaats.

Het overige nieuws:

• Miljoenengat in de boeken van cryptobewaarder Prime Trust. De toezichthouder van de Amerikaanse staat Nevada wil het bedrijf onder curatele stellen. Prime Trust zou klanten 155 miljoen dollar schuldig zijn, maar slechts 71 miljoen dollar in kas hebben. Het bedrijf zou in 2021 de toegang tot een aantal crypto wallets verloren hebben. Daarna probeerde het bedrijf het ontstane gat te dichten door met tegoeden van klanten te handelen.
• SAP test het gebruik van USDC en EURC voor grensoverschrijdende betalingen. De ERP-bouwer is het grootste niet-Amerikaanse softwarebedrijf ter wereld. In een blogpost beschrijft het bedrijf de nadelen van traditioneel betalingsverkeer; “het is traag, duur en obscuur”. Het gebruik van stablecoins ziet het bedrijf als oplossing voor gebruikers van zijn software.
• Meer dan de helft van Fortune 100-bedrijven startten crypto-, blockchain- of web 3-initiatieven. Dat staat in het driemaandelijkse rapport van The Block en Coinbase over de zakelijke adoptie van decentrale technologieën. Zestig procent van de initiatieven wordt bijna gelanceerd of is al geïntroduceerd. Sinds 2017 deden de bedrijven samen 109 investeringen in 80 verschillende startups. Het gemiddelde budget voor cryptoprojecten van Fortune 500-bedrijven is 5,8 miljoen dollar. Het merendeel daarvan denkt dat dit budget de komende jaren groeit.