Even schakelen

Aldus AMDAX / Lucas Wensing

Na de snelle koersstijging van de afgelopen tijd doken bitcoin en ethereum begin deze week flink omlaag. Deze volatiliteit voelt wellicht als een achtbaan en vergt als zodanig een behoorlijk sterke maag. Toch hebben we dit soort correcties in het verleden al vaker gezien, gevolgd door een periode waarin de koers weer opveerde. 

In sommige media werd de koersdaling toegeschreven aan het Elon-Musk-effect, die opmerkte dat de koersen van bitcoin en ethereum hem hoog leken. Hoewel die invloed niet ondenkbaar is, past deze correctie eerder in een groter patroon dat we in het verleden al eerder zagen, ook in andere financiële markten. Na een extreem snelle stijging is het alsof de markt even schrikt van zijn eigen enthousiasme en zichzelf corrigeert. Bij de vorige bullrun in 2017 maakte bitcoin maar liefst zeven keer correcties van meer dan 30%. Op de langere termijn was de trendlijn echter opwaarts, en die is ook nu niet doorbroken. 

Maar wat gebeurt er eigenlijk, wanneer de koers van zo’n hoge piek in een dal belandt? Ten eerste zijn er altijd beleggers die hun winst pakken, en met zulke aanlokkelijke rendementen is dat uiteraard begrijpelijk. Wanneer de koers dan kantelt, worden andere beleggers zenuwachtig en stappen zij uit om het verlies te beperken. Omdat er ook steeds meer opties worden genomen op een daling of stijging van de cryptokoersen, worden deze uitslagen verder uitvergroot. 

Van maandag op dinsdag verdubbelde (!) het totale handelsvolume tot 100 miljard in amper 24 uur. Zulke cijfers tonen aan dat de markt op zoek is naar een nieuw, gezond evenwicht. Doordat bij dit soort pieken in handelsvolume de orderboeken op exchanges ‘dun’ worden, leidt dat tot grotere koersuitschieters dan gebruikelijk. Ook bij andere assets zoals aandelen, grondstoffen of obligaties komt dit voor – echter gaan in die laatstgenoemde markten zulke zeeën van geld om, dat de uitschieters verworden tot rimpelingen. 

Als metafoor voor de volatiliteit mag de rollercoaster uit de inleiding misschien opwindend klinken, wij vergelijken cryptovaluta liever met een mooie auto. Ook die accelereert niet van 0 tot 100 kilometer per uur zonder een paar keer te schakelen naar de volgende versnelling. Dat mag dan gepaard gaan met horten en stoten, we staan niet voor een stoplicht en we maken evenmin rechtsomkeert. Voorwaarts!