Krijgt de spot bitcoin ETF voor de tweede keer groen licht?

Gisteren schoot de bitcoinprijs in korte tijd omhoog en naar beneden. De euforie waarin de markt kort verkeerde maakte abrupt plaats voor ongeloof en achterdocht. Dit speelboek had niemand verwacht voor bitcoin’s belangrijkste week ooit. Wat er gebeurde? Dat, en meer, lees je in deze Weekly!

Marktupdate

Gisterenavond om 22:11 uur Nederlandse tijd verscheen er een bericht op het officiële X-account van beurstoezichthouder SEC dat alle ETF-aanvragen zijn goedgekeurd. Met daarbij een waarschuwing van voorzitter Gary Gensler dat ze de markt nauwkeurig in de gaten zullen houden. Een mooi plaatje met logo en citaat in de huisstijl van de SEC maakte hem helemaal af.

Het bleek – jawel – fake news.

Precies een kwartier later liet Gensler via zijn persoonlijke account weten dat @SECGov gehackt was, en dat de SEC nog helemaal nergens goedkeuring voor heeft gegeven. Blijkbaar kreeg men het officiële account ook snel weer in bezit, want nog weer een kwartier later werd Genslers kennisgeving daar herhaald, en het originele bericht verwijderd.

De grappen en grollen op CryptoTwitter waren niet van de lucht. Het was ook wel ironisch: de missie van de SEC is “protecting investors” en uitgerekend zij plaatsen een misleidend bericht. Ze herinneren beleggers er geregeld aan om hun account goed te beveiligen met sterke wachtwoorden en multifactor authentication. Terwijl ze zelf dat laatste niet hadden ingeschakeld.

In oktober was de markt ook kort in de veronderstelling dat de BlackRock ETF was goedgekeurd. Toen had CoinTelegraph een fout bericht naar buiten gebracht. De reactie van de SEC was toen: “Careful what you read on the internet. The best source of information about the SEC is the SEC.”

De grafiek hieronder laat zien hoe de koers erop reageerde. Eigenlijk best bescheiden. De koers eindigde de avond rond de 46.000 dollar. Dat is een fractie lager dan voor de nep-goedkeuring, maar altijd nog een dikke 8% hoger dan de opening van het jaar op 42.500 dollar.

De top lag gisteren iets onder de 48.000 dollar, het hoogste punt sinds maart 2022. Dat koersniveau vormt de bovengrens van het huidige prijsbereik en zal zich niet zomaar gewonnen geven. De matte reactie van de markt laat bovendien zien dat we bij een echte goedkeuring geen koersexplosie hoeven te verwachten.

Dat is niet verwonderlijk. Goedkeuring van de ETF’s is vermoedelijk al grotendeels in de huidige koers verwerkt. Experts van Bloomberg hanteren al maanden een slagingskans van 90% en de ETF-aanbieders zelf zijn nog zekerder van hun zaak. Een deel heeft zelfs al reclamefilmpjes gemaakt.

Wat echter niet goed ingeprijsd kan worden, is de feitelijke instroom van nieuw kapitaal dat deze ETF’s nodig heeft om toegang te krijgen tot bitcoin. Natuurlijk zullen grote speculanten de afgelopen maanden bitcoin gekocht hebben met als doel hun positie straks aan het nieuwe kapitaal te verkopen. Maar het is gemakkelijk denkbaar dat er het komende jaar meer nieuw kapitaal instroomt dan dat er speculatief opgekocht is.

Alles bij elkaar zijn de komende weken spannend en onvoorspelbaar. De koers van bitcoin zit al een dikke maand in een soort wachtpatroon, en de enthousiaste koersstijgingen van altcoins zijn tot een halt gekomen. In de Discord-community van Bitcoin Alpha zijn vier scenario’s beschreven voor bitcoin in de komende weken. Nieuwsgierig? Bekijk de actie hieronder! Bekijk de actie hieronder!

Nieuwsoverzicht

Je begrijpt: alles staat deze week in het teken van de Amerikaanse dans tussen fondsbeheerders en de toezichthouder. Maar liefst 11 partijen staan klaar om mee te doen aan de Cointucky Derby. ETF-specialisten Nate Geraci en Eric Balchunas gaven deze naam aan de ETF-race die bijna begint. Daarmee vergelijken ze hem met de bekende Kentucky Derby, een paardenrace die jaarlijks 155.000 toeschouwers trekt. Enkel het startschot van de SEC ontbreekt nog.

De fondsbeheerders proberen elkaar op alle fronten af te troeven. De kosten die ze in rekening brengen voor het beheer van hun fonds hanteren ze daarbij als belangrijkste wapen. Hoe lager ze die instellen, des te pijnlijker het voor de concurrentie wordt. Het zorgt voor een wapenwedloop die volgens analisten van ongekende proporties is. De zogeheten fees bereiken de lage niveaus die zij alleen kennen van de grootste en meest liquide aandelenfondsen, zoals de S&P-500.

Voor de meeste fondsbeheerders geldt dat ze hun kaarten tot op het laatste moment op de borst houden. Waarom? Ze willen voorkomen dat de concurrentie hun voorbereiding op de paardenrace kan afkijken. De race draait om het binnenhalen van zoveel als mogelijk kapitaal. Hoe groter een fonds wordt, des te groter de kans dat hij op termijn van maanden en jaren als winnaar uit de bus komt.

Het lijkt erop dat het publiek een bloedige strijd te wachten staat. De markt voor ETF’s is een spel van netwerkeffecten. Bloomberg-specialisten James Seyffart en Eric Balchunas zeiden daar recent in een interview met Natalie Brunell het volgende over: “De meest liquide ETF wint. Zodra deze winnaar is gekroond, treden er netwerkeffecten op en is concurreren op enkel de lage kosten niet meer mogelijk.”

Kortom, het wordt een strijd om de instroom van nieuw kapitaal. Dat gaat gepaard met de nodige hoeveelheid marketing. Verschillende fondsbeheerders hebben hun televisiereclames al gepubliceerd. VanEck probeert de sympathie van doorgewinterde bitcoiners te winnen met de belofte een deel van de winst te doneren aan bitcoinontwikkelaars. Wat BlackRock gaat doen? Dat is nog niet bekend, maar iedereen lijkt het erover eens dat we aan de vooravond staan van een uitgebreide marketingoorlog.

We houden onze tijdlijnen nauwgezet in de gaten!

Het overige nieuws:

• Japans grootste marktplaats Mercari gaat bitcoinbetalingen ondersteunen. In 2024 kunnen de meer dan 23 miljoen maandelijks actieve gebruikers hun tweedehands artikelen afrekenen met bitcoin. De betalingen lopen via dochteronderneming Melcoin, die de ontvangen sats direct omzet naar de Japanse yen. Meer dan de helft van de gebruikers van Melcoin shopte op Mercari na de verkoop van bitcointegoeden.
• ‘Private stad’ Próspera erkent bitcoin als rekeneenheid. Dat betekent dat de marktwaarde van goederen en diensten nu in bitcoin uitgedrukt kan worden. Eerder erkende de speciale economische zone in Honduras bitcoin als wettig betaalmiddel. De huidige president van Honduras wil de wet intrekken waarop private initiatieven als Próspera gebaseerd zijn. De stad is nog grotendeels in aanbouw.
• Visa dicht bij lancering van nieuw Web 3-loyaliteitssysteem. Grote merken kunnen via Visa hun klanten voorzien van wallets en hen zo voorzien van punten en ervaringen in de vorm van unieke digitale bezittingen. Die kunnen verdiend worden met “gamified giveaways” en “meeslepende schattenjachten”, zegt Visa-directeur Kathleen Pierce-Gilmore. “Met onze innovatieve oplossing kunnen klanten niet alleen beloond worden voor hun transacties, maar ook voor hun betrokkenheid.”